上海京生电器有限公司

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上海京生电器有限公司生产制造包塑软管,包塑金属软管,不锈钢软管,不锈钢包塑软管,尼龙塑料波纹管
详细企业介绍
? 上海京生电器有限公司是一家包塑金属软管生产型企业,而我们更加关注的是客人的采购体验与价值创新;我们是制造商,但我们更加重视零售市场,尊重每一位客人的切实需求。我们不一味追求大的规模,我们更注重客人在需求方面的细节关切
公告
我们生产制造的产品具体包括:热镀锌包塑金属软管,内包塑软管,平包塑软管,内外包塑软管,不锈钢穿线软管,不锈钢包塑软管,尼龙软管,塑料波纹管,金属软管接头,塑料软管接头,电缆防水接头,防水接线盒,明装盒等。
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西洋转债投资价值分析报告

  发布于 2022-05-13  

  (600588)将于2009 年9 月3 日平价发行2.65 亿规模的可转债,债券期限为5 年,9 月2 日为原A 股股东优先配售股权登记日。

  纯债价值分析:西洋转债信用评级是 AA-,期限为5 年,票面利率依次为1.0.%,1.2%,1.4%,1.6%,1.8%。综合考虑债券市场收益率以及该转债的期限、信用风险及流动性溢价,我们取贴现率为 7.10%,纯债价值为78.85 元,纯债溢价率为26.82%。相对于刚发行的厦工转债而言,纯债价值较低,其债性基本与二级市场持平。

  市场分析:从市场溢价率的角度,当正股股价波动范围在12.50-13.50 元之间时,我们预计大西洋可转债上市初期的转股溢价率将会在30%-35%左右,大西洋可转债的价格在115.98-120.62 元之间。

  理论分析:假设无风险利率为 2.25%,大西洋过去一年的历史波动率为64.5%,隐含波动率在50%左右。当股价在12.50-13.50 元之间波动时,二叉树模型计算得到的可转债价格在在113.08-116.48 元之间。

  综合以上分析,我们认为西洋转债合理的价格在 116.48-120.62 元之间。

  我们测算此次西洋转债发行,预计原股东配售收益率为 1.44%,建议原股东配售,但不建议抢权申购。预计此次申购中签率在0.13%-0.2%之间,网上申购收益率约0.024%-0.037%,收益率较低;网下申购收益率约0.12%-0.19% ,申购收益率较高,建议机构投资者积极参与网下申购。

  与厦工转债的条款相比,西洋转债的条款相对比较苛刻,吸引力稍差,具体表现为:

  第一,厦工转债的评级为 AA%2B,而西洋转债为AA-,而且西洋转债的票面利率及利息补偿都没厦工转债高,这使得该转债的纯债价值及保底效应没厦工转债好;

  第二,回售条款较厦工转债苛刻,西洋转债是在1 年后才可以进行有条件回售,而厦工转债只有半年,这使得未来西洋转债修正转股价意愿没有厦工转债强烈。